สงครามเงินดิจิทัล: CBDCs และ Stablecoins กำลังแย่งชิงความยิ่งใหญ่ทางการเงิน
สงครามเงินดิจิทัล: CBDCs และ Stablecoins กำลังแย่งชิงความยิ่งใหญ่ทางการเงิน Photo via Unsplash แนวรบได้ถูกวาดขึ้นแล้ว สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) ปะทะกับ stablecoins — มันไม่ใช่แค่การถกเถียงด้านเทคโนโลยีอีกต่อไป แต่มันคือสงครามเต็มรูปแบบเพื่ออนาคตของเงินดิจิทัล และเดิมพันในครั้งนี้สูงมาก ในฐานะที่เป็นคนที่ติดตามพื้นที่นี้ตั้งแต่การผลิต USDC
สงครามเงินดิจิทัล: CBDCs และ Stablecoins กำลังแย่งชิงความยิ่งใหญ่ทางการเงิน
แนวรบได้ถูกวาดขึ้นแล้ว สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) ปะทะกับ stablecoins — มันไม่ใช่แค่การถกเถียงด้านเทคโนโลยีอีกต่อไป แต่มันคือสงครามเต็มรูปแบบเพื่ออนาคตของเงินดิจิทัล และเดิมพันในครั้งนี้สูงมาก ในฐานะที่เป็นคนที่ติดตามพื้นที่นี้ตั้งแต่การผลิต USDC ครั้งแรก ฉันสามารถบอกได้ว่า: เรากำลังเป็นสักขีพยานในความเปลี่ยนแปลงเชิงการเงินที่สำคัญที่สุดตั้งแต่ Bretton Woods
ตัวเลขไม่เคยโกหก มูลค่าตลาดของ stablecoin เพิ่มขึ้นถึง 180,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ขณะที่ 15 ประเทศได้เปิดตัว CBDCs ในรูปแบบที่ใช้งานได้จริง ซึ่งมีปริมาณการทำธุรกรรมรวมกันเกิน 45,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน สกุลเงินดิจิทัลหยวนของจีนมีการประมวลผลมากกว่า 2 ล้านธุรกรรมต่อวัน ขณะเดียวกัน USDT เพียงตัวเดียวก็มีการชำระเงินถึง 60,000 ล้านดอลลาร์ในปริมาณประจำสัปดาห์ นี่ไม่ใช่สิ่งที่จะมาถึง – มันอยู่ที่นี่แล้ว
Stablecoins: แชมป์ในโลกคริปโต
Stablecoins มาถึงก่อนและมาอย่างรุนแรง USDT เปิดตัวในปี 2014, USDC ตามมาที่ปี 2018 และตอนนี้เรามีระบบนิเวศที่สมบูรณ์ สามตัวใหญ่ – USDT, USDC, และ DAI – ควบคุมเกือบ 85% ของตลาด 180,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่สิ่งที่กลุ่มนักการเงินแบบดั้งเดิมไม่เข้าใจคือ: stablecoins ไม่ใช่เพียงแค่ตัวแทนของดอลลาร์ แต่เป็น เงินที่สามารถโปรแกรมได้
USDC ของ Circle ประสบความสำเร็จอย่างยิ่งในเดือนมกราคม 2025 – มีมูลค่ามากกว่า 75,000 ล้านดอลลาร์ในวงจรการใช้งาน โดยการนำไปใช้ในสถาบันพุ่งสูงขึ้น กองทุนการเงินที่ถูกทำให้เป็นโทเคนของ BlackRock BUIDL ตอนนี้มีการสนับสนุน 8.2 พันล้านดอลลาร์ในสภาพคล่องของ stablecoin PYUSD ของ PayPal ข้ามมูลค่าตลาด 2,000 ล้านดอลลาร์ แม้แต่ธนาคารแบบดั้งเดิมก็เริ่มยอมจำนน – JPM Coin ของ JPMorgan มีการประมวลผล 2,000 ล้านดอลลาร์ต่อวันในการชำระเงินแบบค้าส่ง
ข้อดีของ Stablecoins ที่สำคัญ
- ไม่มีพรมแดนโดยดีไซน์ – ส่ง 1 ล้านดอลลาร์จากนิวยอร์กไปสิงคโปร์ใน 3 นาทีในราคา 2 ดอลลาร์
- การรวมเข้ากับ DeFi – สร้างผลตอบแทน 8-12% ผ่านโปรโตคอล Aave, Compound, และ Curve
- การชำระเงิน 24/7 – ไม่มีเวลาทำการธนาคาร ไม่มีการล่าช้าในวันหยุดสุดสัปดาห์
- ความสามารถในการประกอบ – สร้าง “เลโก้การเงิน” บนโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่
- การรักษาความเป็นส่วนตัว – ใช้ชื่อซึ่งไม่เปิดเผยตัวตนโดยค่าเริ่มต้น (จนกว่ากฎระเบียบจะกล่าวเป็นอย่างอื่น)
แต่กฎเกณฑ์กำลังเข้มงวดขึ้น กรอบการทำงาน MiCA ของ EU เริ่มใช้งานในเดือนธันวาคม 2024 Circle ได้รับใบอนุญาต e-money ของยุโรป Tether กำลังเผชิญการตรวจสอบเกี่ยวกับเงินสำรอง เกมนี้กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
CBDCs: รัฐบาลเริ่มตอบโต้
ธนาคารกลางได้เฝ้าดูการเติบโตของคริปโตมานานกว่า 10 ปี ตอนนี้พวกเขากำลังตอบโต้ด้วยเวอร์ชันดิจิทัลของสกุลเงินตนเอง และพวกเขาก็ไม่ได้เล่นๆ
หยวนดิจิทัลของจีน (e-CNY) เป็นผู้นำ CBDC ที่ไม่สามารถโต้แย้งได้ มีการสร้างกระเป๋าเงินมากกว่า 260 ล้านใบ ธุรกรรมรวม 12,000 ล้านดอลลาร์ และการรวมเข้ากับ WeChat Pay และ Alipay ธนาคารกลางยุโรปกำลังเปิดตัวโครงการนำร่องดิจิทัลยูโรในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 โดยมี 5 ประเทศสมาชิก ระบบการชำระเงินทันที FedNow ของ Federal Reserve ประมวลผล 80,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 – ชัดเจนว่าทดสอบโครงสร้างพื้นฐานสำหรับดอลลาร์ดิจิทัลในอนาคต
ทำไม CBDCs จึงทำให้คนในวงการคริปโตหวาดกลัว
CBDCs เป็นตัวแทนทุกอย่างที่คริปโตถูกสร้างขึ้นมาเพื่อต่อสู้ การตรวจสอบทั้งหมด นโยบายการเงินที่สามารถโปรแกรมได้ เงินที่หมดอายุ การรวมเข้ากับเครดิตสังคม ธนาคารของจีนสามารถปิดเงินของคุณได้จริง ๆ หากคุณข้ามถนนผิดมากเกินไป
แต่ CBDCs มีข้อได้เปรียบมหาศาล:
- สถานะเงินที่ถูกกฎหมาย – ต้องได้รับการยอมรับตามกฎหมาย
- การสนับสนุนโดยตรงจากธนาคารกลาง – ไม่มีตัวกลางธนาคารพาณิชย์
- การบูรณาการนโยบายการเงิน – การจ่ายเงินกระตุ้น อัตราดอกเบี้ยติดลบ
- การรวมทางการเงิน – เข้าถึงประชากรที่ไม่มีบัญชีธนาคารโดยตรง
- การปฏิบัติตาม AML/KYC – กรอบการกำกับดูแลที่สร้างขึ้น
eNaira ของไนจีเรียมีการดาวน์โหลดกระเป๋าเงิน 13 ล้านรายการ แต่การรับใช้นั้นต่ำ Sand Dollar ของบาฮามาสทำงานได้ดี แต่ไม่มีใครใช้ JAM-DEX ของจาเมกามีแนวโน้มที่ดีด้วยกระเป๋าเงินกว่า 190,000 ใบ การนำ CBDC มาใช้ในช่วงต้นมีหลายกรณี แต่สิ่งนั้นกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
ทางแยกด้านกฎระเบียบ
นี่คือที่ที่เรื่องร้อนแรงขึ้น Stablecoins ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบอย่างรุนแรง พระราชบัญญัติ STABLE ที่เสนอจะต้องการใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบ ในขณะที่ MiCA ของยุโรปจำกัดการออก stablecoin ที่ 200 ล้านยูโรต่อผู้ออก ญี่ปุ่นกำลังผลักดันให้มีการสนับสนุนเงินสำรอง 100% โดยมีการยืนยันรายวัน
ในขณะเดียวกัน CBDCs ได้รับการปฏิบัติอย่างพิเศษ ศูนย์นวัตกรรม BIS สนับสนุนโครงการ CBDC มากกว่า 60 โครงการ รัฐมนตรีการเงิน G20 สนับสนุน “การพัฒนา CBDC อย่างมีความรับผิดชอบ” มันถูกเซ็ตไว้ แต่ก็เป็นเรื่องของภูมิศาสตร์การเมือง
ฉันได้ติดตามกระเป๋าเงินใหญ่ที่ย้ายตำแหน่ง USDC ขนาดใหญ่ไปยังการเก็บรักษาตนเองก่อนการจำกัดที่อาจเกิดขึ้น เงินที่ชาญฉลาดกำลังป้องกันความเสี่ยง
อนาคตแบบไฮบริดที่ไม่มีใครพูดถึง
พลิกเรื่อง: อนาคตอาจไม่ใช่เกมที่มีผู้ชนะเพียงคนเดียว เราเริ่มเห็นโมเดลไฮบริดเกิดขึ้น:
- ผู้ออก stablecoin ที่ถูกควบคุม กลายเป็นพันธมิตรในการกระจาย CBDC
- โปรโตคอลการทำงานร่วมกันของ CBDC ข้ามพรมแดน (mBridge เชื่อมโยง 26 ธนาคารกลาง)
- ความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน CBDC เพื่อการค้าปลีก
- สะพานสภาพคล่องระหว่าง stablecoin-CBDC เพื่อการแปลงที่ราบรื่น
โครงการ Orchid ของสิงคโปร์ทดสอบการชำระเงินที่สามารถโปรแกรมได้ระหว่าง CBDCs และ stablecoins การทดลอง CBDC สำหรับการค้าส่งของสวิตเซอร์แลนด์รวมไปถึงการฝากโทเคนจากธนาคารพาณิชย์ เส้นแบ่งกำลังจางลง
การตรวจสอบสัญญาณ: การวิเคราะห์ของฉัน
นี่คือมุมมองที่ขัดแย้งของฉัน: stablecoins จะไม่ตาย แต่พวกเขาจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง ภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 เราจะเห็นผู้ออก stablecoin รายใหญ่รายแรกที่สมัครเป็นพันธมิตรกับธนาคารกลางเพื่อกลายเป็นชั้นการกระจาย CBDC Circle กำลังปรับตัวได้อย่างเหมาะสมสำหรับเรื่องนี้ด้วยการผลักดันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
CBDCs จะครองการชำระเงินภายในประเทศภายในปี 2027 แต่ stablecoins จะเป็นเจ้าของการไหลข้ามพรมแดนและระบบ DeFi มูลค่าตลาดของ stablecoin จะสูงถึง 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2025 โดยได้รับการผลักดันจากการนำไปใช้ในสถาบันและความต้องการการเก็บเกี่ยวผลผลิต แต่สามผู้ออกชั้นนำจะควบคุมส่วนแบ่งตลาดถึง 95% ในขณะที่ผู้เล่นรายเล็กถูกควบคุมออกไป
อัลฟาที่แท้จริง? CBDCs สร้างความต้องการ stablecoin มหาศาลในฐานะสะพานระหว่างเขตอำนาจ อย่างเช่น หยวนดิจิทัลของจีนไม่สามารถเคลื่อนย้ายไปยังยูโรดิจิทัลของยุโรปได้ง่าย แต่ USDC สามารถเชื่อมโยงทั้งสองได้ Tether กลายเป็น stablecoin สำรองระดับโลกสำหรับตลาดเกิดใหม่ที่ไม่ไว้วางใจสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐหรือจีน นี่ไม่ใช่เกมที่มีผู้ชนะเพียงคนเดียว – แต่มันคือการเกิดขึ้นของระบบเงินดิจิทัลที่หลากหลาย
คิดว่าคุณสามารถอ่านสัญญาณได้ดีกว่า? ทดสอบการคาดการณ์คริปโตของคุณได้ที่ Predo!
