ข้อมูลบนบล็อกเชนเล่าเรื่องโหดร้าย Tether มียอดธุรกรรมรายวันสูงสุดที่ 47 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2024 แต่ลดลงอย่างต่อเนื่องเหลือประมาณ 32 พันล้านดอลลาร์ปลายปี ขณะเดียวกันวอลเล็ตวาฬที่ถือ USDT มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ลดลง 23% ตั้งแต่มีแรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแล

ความเห็นส่วนตัวของผมคือ กลยุทธ์ความไม่โปร่งใสของ Tether ใช้งานได้ดีในยุคคริปโตดิบเถื่อน แต่ตอนนี้กลับกลายเป็นจุดอ่อนในสภาพแวดล้อมกฎระเบียบที่เข้มงวด เมื่อมาตรฐาน MiCA เริ่มใช้ในยุโรป เราเห็นเงิน USDT ไหลออกจากวอลเล็ตสถาบันมากกว่า 8.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2024 เพียงอย่างเดียว

บ่วงกฎระเบียบรัดแน่นขึ้นทุกที

หน่วยงานกำกับดูแลยุโรปไม่เล่นตลกอีกต่อไป คำสั่งล่าสุดที่ต้องเปิดเผยหลักประกันเต็มจำนวนแบบโปร่งใสส่งผลกระทบร้ายแรงต่อ Tether แม้ว่าพวกเขาจะเผยแพร่รายงานรับรอง แต่การขาดหลักฐานสำรองแบบเรียลไทม์เริ่มมีผลกับนักลงทุนสถาบันที่ไม่อยากเสี่ยงเรื่องกฎระเบียบ

USDC ของ Circle: ราชาแห่งการปฏิบัติตามกฎที่ขยับเคลื่อนไหว

Jeremy Allaire และทีม Circle เล่นหมากรุกในขณะที่คนอื่นเล่นหมากฮอส มูลค่าตลาด USDC เพิ่มขึ้นเป็น 42.8 พันล้านดอลลาร์ กลยุทธ์ของพวกเขาแยบยลมาก คือการเป็น “ตัวเลือกปลอดภัย” สำหรับสถาบัน

ตัวเลขไม่โกหก:

• อัตราการนำ USDC ไปใช้ในสถาบันเพิ่มขึ้น 340% ในปี 2024
• มูลค่ารวมที่ล็อกในโปรโตคอล DeFi ที่ใช้ USDC: 28.4 พันล้านดอลลาร์
• ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยรายวันบนบล็อกเชน: 18.7 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 67% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• วอลเล็ตวาฬที่สะสม USDC ตอนนี้มี 156 รายชื่อ ถือเงินมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์

ไม้ตายของ Circle คือการปฏิบัติตามกฎของธนาคารสหรัฐฯ อย่างเต็มรูปแบบ พร้อมรายงานรับรองรายเดือนจาก Grant Thornton เมื่อกองทุน Bitcoin ETF ของ BlackRock เริ่มใช้ USDC ในการจัดการเงินสดในเดือนตุลาคม 2024 นั่นเป็นการโหวตความเชื่อมั่นมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์ที่สร้างแรงสั่นสะเทือนในตลาด

ข้อได้เปรียบจากการรวม DeFi

นี่คือจุดที่ Circle ทำได้เด็ดขาด: การรวมโปรโตคอล DeFi Aave, Compound และ Uniswap ล้วนเลือกใช้ USDC สำหรับผลิตภัณฑ์ระดับสถาบัน การเปิดตัว Aave Arc ที่ใช้ USDC อย่างเดียวสามารถดึง TVL ถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนแรก

เงินฉลาดไหลเข้าสู่โอกาสทำฟาร์มผลตอบแทน USDC โดย Curve’s 3pool ให้ผลตอบแทนสูงกว่า USDT ถึง 45% ในเดือนธันวาคม 2024

PayPal USD: ม้ามืดที่อาจเปลี่ยนเกมทั้งหมด

อย่าประมาท PYUSD แม้มูลค่าตลาดจะยัง “น้อยนิด” ที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์ แต่ฐานผู้ใช้ 400 ล้านคนของ PayPal คือยักษ์ที่กำลังตื่นตัว การรวมกับ Venmo ในเดือนกันยายน 2024 เป็นแค่จุดเริ่มต้น

ตัวชี้วัดการนำไปใช้บ้าคลั่งเมื่อเจาะลึก:

• ผู้ใช้ PYUSD รายเดือน: 12.3 ล้านคน (เพิ่มขึ้น 890% นับตั้งแต่เปิดตัว)
• ขนาดธุรกรรมเฉลี่ย: 347 ดอลลาร์ (สูงที่สุดในบรรดาสตีเบิลคอยน์หลัก)
• ปริมาณการชำระเงินข้ามพรมแดน: 2.1 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน
• รวมเข้ากับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซใหญ่ 47 แห่งภายในธันวาคม 2024

อาวุธจริงของ PayPal ไม่ใช่แค่ฐานผู้ใช้ แต่คือ ความหลากหลายด้านการใช้งาน ขณะที่ USDT และ USDC ส่วนใหญ่มุ่งเน้นเป็นเครื่องมือเทรด PYUSD ถูกใช้ในพาณิชย์จริง ปริมาณการจ่ายเงินข้ามพรมแดน 2.1 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนคือประโยชน์ใช้สอยแท้จริง ไม่ใช่แค่เก็งกำไร

ความร่วมมือกับ Amazon ที่ไม่มีใครคาดคิด

การประกาศในเดือนตุลาคม 2024 ว่า Amazon จะรับ PYUSD สำหรับการซื้อสินค้าต่ำกว่า 500 ดอลลาร์เปลี่ยนเกมเลย ยอดธุรกรรมพุ่งขึ้น 445% ในเดือนต่อมา และทันใดนั้น PYUSD ก็ไม่ได้เป็นแค่โครงการคริปโตทดลอง แต่กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินจริงจัง

ไดนามิกส่วนแบ่งตลาด: ตัวเลขจริง

จากการวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชนและตัวชี้วัด DEX aggregator ถึงธันวาคม 2024:

1. Tether (USDT): 53.2% ส่วนแบ่งตลาด – ลดลงจาก 68.4% ในมกราคม 2024
2. Circle (USDC): 23.8% ส่วนแบ่งตลาด – เพิ่มขึ้นจาก 18.1% ในมกราคม 2024
3. PayPal (PYUSD): 1.1% ส่วนแบ่งตลาด – เพิ่มขึ้นจาก 0.2% ในมกราคม 2024
4. อื่นๆ (BUSD, TUSD, ฯลฯ): 21.9% – ผู้เล่นรายเล็กหลากหลาย

แนวโน้มชัดเจน: เงินสถาบันกำลังกระจายความเสี่ยงออกจาก Tether และผู้เล่นรายย่อยก็ตามมา Circle กำลังแย่งชิงพื้นที่ขึ้นเรื่อยๆ ขณะที่ PayPal กำลังสร้างสิ่งที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง

รูปแบบการย้ายวอลเล็ตวาฬ

ผมติดตามวอลเล็ตวาฬสเตเบิลคอยน์ 500 อันดับแรก พบรูปแบบที่น่าสนใจ ตั้งแต่กรกฎาคม 2024 เราเห็น:

• 89 วาฬขาย USDT ออกหมดรวมมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์
• สร้างวอลเล็ตวาฬใหม่ 156 รายชื่อสำหรับสะสม USDC โดยเฉพาะ
• 23 วอลเล็ตสถาบันเพิ่ม PYUSD เข้าไปในระบบจัดการเงินทุน

สัญญาณชี้ชะตา: คาดการณ์กล้าหาญของผมในปี 2025

นี่คือการคาดการณ์ของผม: ความครอบงำตลาดของ Tether กำลังเผชิญการทดสอบครั้งใหญ่ที่สุด ภายในธันวาคม 2025 ผมคาดว่า USDT จะมีส่วนแบ่งตลาดต่ำกว่า 45% เนื่องจากการนำไปใช้ของสถาบันเร่งตัวและแรงกดดันกฎระเบียบเข้มข้นขึ้น Circle จะคว้าโอกาสนี้ไปมากที่สุด แตะที่ 32% ส่วนแบ่งตลาดภายในปี

แต่ที่น่าตื่นเต้นจริงๆ คือ PayPal USD จะสร้างความตกตะลึง ด้วยการรวมระบบชำระเงินแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ สร้างกรณีการใช้งานที่สเตเบิลคอยน์คริปโตล้วนๆ ทำไม่ได้ ผมคาดว่า PYUSD จะมีมูลค่าตลาดถึง 15 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2025 โดยขับเคลื่อนด้วยการใช้งานจริง ไม่ใช่แค่เก็งกำไร

ตัวแปรสำคัญ? การประกาศดอลลาร์ดิจิทัลจาก Federal Reserve อาจพลิกเกมทั้งหมดในชั่วข้ามคืน ถ้ามีข่าวนี้ในปี 2025 ทุกอย่างจะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง จับตาสัญญาณกฎระเบียบจากวอชิงตันให้ดี เพราะนั่นจะเป็นตัวกำหนดผู้ชนะในสงครามนี้

คิดว่าคุณอ่านสัญญาณดีกว่าผมหรือเปล่า? ทดสอบพยากรณ์คริปโตของคุณได้ที่ Predo!